每经记者 任飞    每经编辑 彭水萍

三季报披露完毕后，季度降集统计数据发现 ，公募F规管理公募FOF的模再模前时时彩后一5码稳赚【Aurl:www.8233066.com】送888元在管规模又一次下降。与此同时
，中度占份行业整体业绩欠佳 ，却提呈现出负收益 ，升规即便是额超表现相对较好的债券FOF也以总体0.17%跌幅结束三季度  。持仓方面 ，季度降集三季度FOF持有纯债基金的公募F规管理规模最大 ，但对于债市的模再模前谨慎态度  ，业界已有共识 ，中度占份更多是却提为了回避权益投资风险而做出的一种防守策略。 

公募FOF管理规模减少102.24亿元  ，升规时时彩后一5码稳赚【Aurl:www.8233066.com】送888元环比降5.92%

一直以来
，额超公募FOF被看做是季度降集小众产品，但其收益曲线更加平滑的特性，在弱市当中被市场看做是最能缓冲风险的一类基金配置工具。然而
，从二季度开始，公募FOF的规模已经连续出现下降，三季度收官后，规模再次下降
。

根据天相投顾数据的统计显示，FOF基金管理规模较上季度减少102.24亿元 ，环比减少5.92%，事实上，这已经不是第一次出现总规模百亿级别的下降，今年二季度，FOF基金管理规模就较一季度末下降99.94亿元 ，彼时业界针对权益市场的波动十分谨慎 ，但实际情况是
 ，这一趋势并没有在三季度内得到改善。

具体看来 ，2023年三季度，上证指数跌2.78%，创业板指跌9.53% ，科创50指数跌11.67%，是一季主要指数普跌且创出年内甚至是历史新低的走势。在这样的环境之下，整体表现最好的为债券FOF基金 ，跌幅为0.17%；表现最差的为股票FOF基金 ，跌幅为7.35% 。

权益投资惨淡的背后，是机构资金陆续流出股票市场 ，同时伴随着固收类资产的抢手，至少从配置端来看，三季度FOF乃至混基基金经理当中，很多人都在加大债券资产配置。

截至2023年三季度末，FOF基金持有纯债债券基金的规模最大，合计持有规模达251.49亿元 ，占比为30.72%。FOF基金持有混债债券基金的规模位列第二，合计持有规模达148.66亿元
 ，占比为18.16%。此外，FOF基金持有规模占比在10%以上的基金类型还包括灵活配置混合基金和偏股混合基金 ，持有占比分别为14.92%和10.21%
。

可见的是
，市场走势持续拉低投资者的盈利预期，且处于长期悲观预期主导的弱震荡寻底区间，寻找债券资产的另一层解读，有机构认为是短期规避但伺机而动，华鑫证券的研报就指出
，目前多数持仓都是在风格短期延续均衡偏价值的特点，左侧开始关注成长机会 。 

市场集中度继续提升，FOF规模强者恒强？

与行业规模出现下降形成鲜明对比的是 ，公募FOF市场的集中度再次提升，这意味着 ，市场中FOF基金规模排名靠前的机构仍是主力，且在新发端、投资端占据优势 。

据天相投顾数据的统计，截至2023年9月30日，全市场共有68家基金管理人布局了普通FOF基金，54家基金管理人布局了养老目标FOF基金；布局普通FOF基金的管理人数量较上季度增加两家，布局养老目标FOF基金的管理人数量与上季度持平。

从市场集中度来看 ，FOF基金规模排名前十的管理人所占市场份额为67.1%，较上季度略有提升 。但需指出的是 ，越来越多的机构开始侧重养老目标FOF，无论是在管规模还是新发产品，此类产品都是机构争相布局的方向 。

截至2023年9月30日，全市场共有14家基金管理人的养老目标FOF基金管理规模达到20亿元以上 ，其中交银施罗德基金的养老目标FOF基金管理规模最高 ，为81.78亿元；工银瑞信基金的养老目标FOF基金管理规模较上季度环比增长17.87% ，增幅最为显著。

不过
，此类基金产品对于权益资产的配置大多是有梯度下降的合同要求，这意味着
，随着时间的推移 ，弹性资产占比将会越来越小 ，但基于FOF基金业绩普遍较差的现状 ，后期权益资产配置的方向至关重要。

民生加银康宁稳健养老目标一年持有期混合苏辛在三季报中指出 ，看好具备基本面支撑的成长风格板块，受益于流动性与风险偏好弹性或将是市场主线，包括TMT、医药、机械自动化 、新能源
、军工等 。

平安盈盛稳健配置三个月持有债券易文斐、郑春明在三季报中表示，从资产配置逻辑出发应增加权益资产配置。未来一段时间 ，组合拟根据市场变化，再逐步增加或者置换一些有阿尔法潜力的个股或者权益基金。固收持仓拟大致保持稳定
，继续对可转债持规避态度 。

来源：Wind

封面图片来源：视觉中国-VCG41155285322